过去的几年，纺织产业链上游的染料企业实在没过上什么好日子。行业竞争格局散乱，染料价格不断下跌，企业盈利能力持续下降，越来越多的小企业开始减产甚至退出。然而正是经过低迷期的洗牌，行业集中度已明显提升，目前分散染料和活性染料前4家企业市场份额占比超过2/3。
2012年，行业两大巨头浙江龙盛(600352,股吧)和闰土股份(002440,股吧)达成专利诉讼和解，标志着行业龙头企业从竞争走向合作博弈。通过专利保护，龙头企业限制了中小产能的扩张，自身话语权逐渐扩大，染料行业的寡头垄断格局基本形成。
除了行业双寡头格局，环保政策趋严也是改变供需格局的重要原因。目前有关部门对染料企业的环保措施严厉，而染料废水由于其特殊性处理难度很大，需4-5步工序。有研究人员测算，目前每吨分散染料的废水处理成本在750元左右，活性染料处理成本在400元左右，与此同时固定资产投资额也要千万以上。这些费用进一步限制了中小产能。
这带来了今年以来染料价格的一轮上涨。在下游需求没有明显改善的情况下，分散染料价格从年初的17000元/吨上涨至26000元/吨，并在六七月份传统淡季时仍维持高价。活性染料也在4月份提价1000-1500元/吨。企业盈利能力明显改善。
由于下游转嫁成本的能力强，染料此轮涨价被下游印染企业成功消化。据了解，染料下游主要应用在染纱和染布，其下游需求与纺织整体密切相关。目前纺织行业需求增速下滑，但仍维持10%左右的年增速。
根据草根调研，染料和助剂成本占印染企业总成本仅约25%，而占成本30%-40%的煤炭价格从2012年年初到现在下跌近200元/吨，跌幅达25%，印染企业盈利能力不断加强。年内应对染料的提价，下游企业如航民股份(600987,股吧)及美欣达(002034,股吧)均通过上调印染价格实现了成本转嫁。
东方证券分析师虞瑞捷认为，8月份开始染料企业将迎来传统需求旺季，考虑到此前淡季仍能维持高价，预计旺季来临分散染料价格继续上行是大概率事件，并有望持续到10月旺季结束。行业因供需格局改善已出现景气拐点，年内第二波涨价也将进一步提升企业利润。
事实上，染料企业已经尝到盈利回升的甜头。目前两家行业龙头公司均已公布了半年报预告，其中浙江龙盛大幅预增100%以上，闰土股份预增50%-70%。而从事新型纺织染料生产的创业板公司安诺其(300067,股吧)亦预增45%-55%。有分析人士认为，由于染料价格是去年四季度开始触底回升，加上旺季价格继续上扬，染料企业三季报的盈利或进一步改善。
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